作为新乡乃至河南一家业绩优良的上市公司，著名国企新乡化纤股份有限公司（下称新乡化纤）的改制工作一直备受媒体关注。10月13日，新乡化纤改制初露:来自福建的升汇投资集团有限公司（下称升汇集团）以较高的溢价收购了该公司约7952万股股权，并一举成为该公司第三大股东。但事情并没有到此结束，名不见经传的升汇集团缘何高价收购一家远在异乡的上市公司股份？这背后究竟隐藏着什么样的故事？

　　“天价”交易缘何成功

　　新乡化纤的控股股东新乡白鹭化纤集团有限责任公司（下称白鹭集团）于10月9日与升汇集团签订了《股权转让协议》，拟将其持有的部分新乡化纤股份有限公司（以下简称“新乡化纤”）约7952万股国有法人股股份转让给升汇集团，每股价格为3.2072元，约占总股份的16.21%。

　　升汇集团设立于2001年4月，公司注册地址为厦门市思明区厦禾路海岸街59号，法定代表人陈泳妃，注册资本金1.24万元人民币。升汇集团拥有控股企业数十家，分别从事纺织化纤工业、化学工业、纺织原料贸易物流及纺织科技产业，有员工2万余人；拥有35万锭棉纺能力、各类织机3000台，聚酯聚合能力16万吨、粘胶纤维生产能力7.1万吨。升汇集团现为福建、辽宁、安徽、湖南、吉林五省纺织行业龙头企业。

　　为了收购新乡化纤的上述的股份，升汇集团开出了每股3.2072元的高价，业内人士惊呼为“天价”。据记者了解，之所以称本次转让价格为“天价”，并不是交易金额的大小，而是说该部分法人股的转让价格竟然比新乡化纤流通股的2.5元/股左右的现价高出近30%。而按照常理，由于法人股暂时不能在二级市场上流通，所以法人股的转让价格一般低于二级市场可流通股份的价格许多。

　　既然流通股的价格比法人股的价格要低，那么升汇集团为何不直接在二级市场收购？新乡化纤的一位人士分析，升汇集团入主新乡化纤的目的是为了长期战略投资，并不计较一时得失，如果在二级市场收购的话，可能很快会引起股价的剧烈波动，到时候说不定收购成本比现在还高。此外，按照证监会有关规定，收购流通股达到一定的数量还要不断进行公告，手续繁琐。

　　长城证券一位分析师认为，新乡化纤质地优良，盈利能力较强，只是受累于中国证券市场的长期低迷，股价才下跌到2.5元左右，升汇集团此时买入其实是抄了个底。此外，股改工作已经全面铺开，新乡化纤的股改方案也应该在酝酿之中，该部分股权未来流通不成问题。所以，升汇集团只是暂时吃亏，长期来看依然有较大的升值空间。

　　民营化之路开启

　　新乡化纤一位管理层人士介绍，他们和升汇集团的谈判已非一日，双方接触已经一年有余，中间几经波折。按照新乡市政府和新乡市国资局强力推进新乡市国企改革的思路，地方政府一直谋求国资从竞争性行业退出，所以新乡化纤近年来也一直在物色合适的战略投资者进入。升汇集团作为中国化纤行业的龙头企业，实力雄厚，他们看重的正是升汇集团的相关行业背景。

　　那么，即将坐上第三大股东宝座的升汇集团会不会再次收购新乡化纤的股权，甚至最终拿下控股权成为第一大股东呢？升汇集团方面称负责人不在，无法回答上述问题，而新乡化纤方面也没有证实上述猜想。不过，长城证券的那位分析师认为，未来升汇集团增持新乡化纤股份并谋求控股权的可能性非常大。他认为，从升汇集团过去资本扩张的案例来看，先后收购的几家公司最终都是以控股的方式来完成整合的。

　　2004年的时候，曾有传言称有关方面有意让新乡化纤全体员工共同持股来完成新乡化纤的改制，但是由于种种原因未能完成。2004年年底，国资委发文禁止国有大中型企业进行管理层收购，新乡化纤全体员工共同持股改制企业的政策之门关闭。分析人士认为，在这种情况下，引进外来股东实现新乡化纤国有资本退出成了唯一的选择。但是，升汇集团的进入同时标志着这家河南明星国企的民营化之路大门徐徐开启。

　　新乡市政府一位人士称，新乡化纤的股权转让是新乡市国企改制一个里程碑。早在2003年，新乡市一次将5家地方医院打包出售给上海华源集团，这种做法曾引起极大的争议，全国的媒体也对此争相报道，地方政府一度感受到了某种压力。但是随着时间的推移，这种做法正在逐渐被市场所默认。一个月前，当地著名电器企业新飞电器股权再次转让，地方政府预计仅保留了10%左右的象征性股权。该人士认为，上述三次具有标志意义的事件代表着新乡市国企改革的三个典型阶段，而新乡化纤股权转让无疑是一个阶段性高点。

　　升汇整合化纤行业

　　在媒体的相关报道中，当事方之一升汇集团是一个报道较少的企业。但是在过去的几年中，升汇集团在化纤行业所做的一系列资本并购和产业整合行动，在纺织业却是如雷贯耳。

　　2002年10月，集团完成了对安徽省芜湖市有80年经营历史、员工达1万人、规模列安徽省第二的大型纺织企业——安徽裕中纺织股份公司（原芜湖纺织厂）的改制重组工作，由此揭开升汇集团产业整合的序幕。

　　2003年升汇集团完成了对中国第一家粘胶纤维企业“丹东化纤集团公司”资产重组工作，该公司是中国最早的化纤企业，资产达25亿元，职工人数达1万人。升汇集团入主后该公司成功扭亏为盈，生产经营步入良性循环，“丹东化纤”股票从面临退市风险一举咸鱼翻身——撤销“特别处理”，摘掉ST帽子。

　　而就在今年9月，升汇刚刚入股锦化氯碱（000818）的控股股东锦化集团，并间接取得该公司的管理权。在入股新乡化纤之后，升汇集团控股和参股的上市公司达到三家，分别为丹东化纤（000498）、锦化氯碱和新乡化纤。新乡化纤和丹东化纤都是特种化纤中的龙头企业，两家合并后占国内市场35%以上，锦化氯碱也是我国东北地区重要的化工龙头企业。至此，升汇集团整合中国特种化纤目的昭然。
　　
　　新乡化纤的公告显示，截至2004年12月31日，升汇集团总资产690315万元，净资产328050万元。升汇集团2004年全年实现主营业务收入465851万元，实现净利润14611.5万元。