近段时间，全棉纱的市场成交一直较为低迷，虽然价格勉强还算稳定，可是疲软的市场却让圣诞节也失去了快乐的。看跌的情绪一直笼罩着市场。 

　　一、 棉价高企，新棉种植面积或增大

　　从棉花市场供需来看，棉花缺口仍然存在。根据中国储备棉管理总公司的统计，由于今年棉花播种期遭受低温、吐絮期遭遇连续强降雨等灾害天气，棉花质量和产量均受到不利影响。2010年全国棉花种植面积5046千公顷，较上年减少1.1%；单产1260公斤/公顷，下降4.4%；总产量636万吨，减少5.5%。636万吨与每年上千万吨的消费来说，缺口持续不减。 

　　然而，供需缺口的问题却因其他国家的增产而有所缓和。根据国际棉花咨询委员会（ICAC）12月1日发布的最新一期报告显示，尽管预计全球经济会强劲增长，但受制于棉花供给有限和价格高涨，2010/11年度纺织用棉量仍将稳定在2460万吨。2009/10年度，全球棉花库存下降了25%，只有890万吨，是近七个年度以来的最低水平，然而2010/11年度的期末库存预计会增长至930万吨。另外，全球库存消费比会由2009/10年度的36%增至2010/11年度的38%，但仍大大低于10年来的平均水平，即48%。 

　　另外，从棉花流通来看，当前市场上多数棉花资源仍然是集中在加工厂和棉商手里，河北、河南及湖北等区域的籽棉不少集中在棉农手里。据调查显示，目前约有30%的籽棉还保留在棉农手中，而加工厂囤积的皮棉也有约20%左右。由于气候原因，新棉产量较往年减少、等级降低，又由于价格涨幅巨大，棉农囤货惜售，这使得原材料供应紧缺的形势雪上加霜。不过，很多纺织大厂却并不担忧，2-3个月的库存储备让魏桥、华芳、泰丰等一线大厂保持100%的开机。 

　　此外，从2011年的新棉种植来看，因棉价较高，在收益的刺激下，今年国内的棉花种植面积预计将得到很大程度的上升。此外，南半球目前正处在播种期，由于棉价上涨、降雨充足，澳棉农的植棉热情高涨，有棉农甚至打算今年种植旱地棉，这还是10多年来的头一次。预计本年度澳大利亚的植棉面积和单产都将增加，棉花产量或超过最近预测，接近历史最高纪录。目前，美国农业部(USDA)已将澳棉产量调增至76.2万吨，仅次于2000年80.5万吨的最高纪录，预计今年的澳棉出口量将创下9年来最高纪录。 

　　二、 利润高企，回调空间较大 

　　目前，不少企业都在抱怨连连，似乎亏本真的是一件人尽皆知的事情。然而，从年初来看，3级地产皮棉现货出厂价格为15500元，而当时32S全棉精梳纱的报价也不足25000元。而现在的价格呢？3级地产皮棉上涨12000元至27500元/吨，而32S全棉精梳纱则上涨18000-20000元/吨至43000-45000元/吨。按照3级皮棉和精梳棉纱的损耗为15%计，那12000元的棉花成本折算至棉纱成本仅为13800元/吨，纺织厂在年初的利润基础上还能有5000元/吨的利润。 

　　棉纱从去年10月开始大幅上涨，日涨千元较为普遍。虽然10月份的棉纱利润几乎亏本，然而，经过了几个月的疯狂上涨后，棉纱的利润已经相当充裕。按照目前27500元/吨的价格计算，加上15%的精梳损耗和6000元的加工费，32S全棉精梳纱的成本仅为37500元/吨，与市场上的主流价格相比，利润超5000元。虽然棉纱价格较前期的高位已经下落很多，不过市场的看跌情绪较浓，而很多小厂也爆出39000元/吨的低价，加之高利润也得到市场的共识，棉纱价格难上涨。 

　　三、 下游市场多疲软，市场齐观望       

　　11月的棉纱市场经历了“冰火两重天”的境地。前半月，因下游纺织厂担心棉纱进一步上涨，不少厂家采取了提前采购棉纱的经营策略，锁定利润。然而，风雨变幻，政策的打击不仅给棉花带来了沉重的打击，而棉纱市场也随之疲软不振。不过，由于前期的大量采购，不少面料企业的棉纱库存大增，完全可以满足企业几个月的生产需要，短期内也不再需要采购棉纱了。另外一部分前期购纱不多的厂家目前面临着补库的需求，这带来了近期的大量询单，部分小单也有零星成交，采购量也开始小幅回升，不过那只是临时的补单，纱厂的库存仍在持续增加。 

　　另外，棉纱的失利也给下游的纺织企业带来了严重的打击，棉布也开始滞销。据河南一大厂介绍，棉布的报价虽然还维持前期高位，不过优惠幅度加大，但是询单和下单的寥寥无几，仅部分白坯还有零星小单。目前，疲软的环境充斥着整个市场，市场询价下单的客户寥寥可数，山东聊城、河南新野、山东郓城、河北高阳、河南新野等地区面临欠款和违约情况，加之市场观望气氛较浓，不少小厂已开始停机歇业，以待年后再做打算，而山东滨州、河北邯郸、浙江织里等地区规模以上纺织厂还能保证基本开机，主要是前期订单还有维持，不过出货已经明显回落，下游客户询盘数量大幅减少，部分厂家甚至无人接单。目前市场出货每况愈下，加之面对需求减弱、订单匮乏、价格回调的“被动”局面，市场观望气氛浓郁，不少面料厂商计划提前停机、歇业，以待来年行情稳定后再做打算。而从染厂等反馈回来的消息也表明了疲软市场的存在，全棉c/c服装布、饰用布等棉纱为主的梭织、针织全棉布，不管是白坯或是成品，市场报价都纷纷下调，而市场成交也难言乐观。 

　　四、 总结 

　　目前下游的棉布企业订单寥寥，不少厂家已经开始或准备停机过年，而进口棉还面临信用证到期付汇的影响，不少套期保值的棉商目前正在低价抛售棉花，现3级印度棉美棉不带配额报价在27000元附近，进口棉价格持续下跌。另外，棉花现货市场也因为年底淡季的因素，市场成交缓慢，加上不少大型棉纺企业已经采购到足够的棉花，短期内对棉花的采购也并不积极。与此同时，棉纱的高利润也得到市场的共识，加之12月是传统的纺织淡季，市场需求大幅减少。预计在多重利空因素的刺激下，全棉纱的疲软仍将持续，而报价也有进一步下跌的空间。