从极度扩张到对子公司和所涉行业的精简，"回归"让美尔雅遏制了品牌市场价值的缩水

　　3月27日，CHIC2005的第一期男装和休闲装展如期开幕，在这个对于整个中国服装行业来说一年中最重要的博览会上，已经淡出中国服装市场多年的美尔雅，用160多平方米的大型展位宣告自己的"重出江湖"。"这次美尔雅品牌参加博览会，是调整经营方向后第一次接受国内市场的检验。"美尔雅集团总裁杨闻孙说。 　　

　　杨闻孙所说的调整经营方向，不但是美尔雅的再度进军国内市场，也是对在经历了跨行业发展的失败之后的一次反思。 　　

　　美尔雅是于1993年3月20日经湖北省体改委批准、以湖北美尔雅纺织服装实业（集团）公司作为主要发起人、采用定向募集方式成立的股份有限公司。作为我国第一家中外合资的高档西服生产企业，美尔雅曾有过一段主业兴旺发达、辅业涉足面广的快速发展的好时光。1990年前后，是美尔雅的高速增长期。短短几年间，以美尔雅为母体，与日资、韩资公司合资合作，相继衍生出美津、美红、美岛、美兴、美敷等十余家合资子公司，其业务主要集中在化纤、毛纺、服装等几个产业关联度较高的领域。由于主业突出，市场行情较好，美尔雅集团一时产销两旺，年利润接近亿元，"美尔雅"品牌也因此跻身"中国十大名牌西服"、"中国十大名牌服装"行列。"曾经有人用''''康乾盛世''''来形容我们的前十年。"杨闻孙说。 　　

　　在这种光芒的笼罩下，美尔雅开始了扩张。从1995年开始，美尔雅开始把大量资金、精力投向了纺织服装以外的其他领域，当时企业从主业服装业向纺织、生物制药、化妆品、电子科技、广告影视、房地产和期货经纪等多个行业扩张，甚至包括汽车出租和餐饮酒店，以及当时最为走红的行业--足球俱乐部。
　　
　　对多个行业的涉足，使美尔雅迅速成为了名副其实的"航母"型企业，它的子公司曾达55家之多--其庞大程度可见一斑。
　　
　　这种"天女散花"式的跨行业投资的确为美尔雅带来了一段时期内的空前繁荣。1997年10月25日，美尔雅（600107）以每股8.1元的价格在上交所上市，募集资金4.05亿元。上市初始，美尔雅股价扶摇直上，半个月内便涨至其历史最高的24元，这让公司高层信心十足。 　　

　　但这个"历史最高"却掩盖了美尔雅盲目扩张的隐患，当时一些公司的高级管理人员，甚至不能完全历数出由美尔雅投资兴办的、如雨后春笋般涌现出来的子公司到底有多少--美尔雅集团在"规模陷阱"里越陷越深。 　
　
　　据美尔雅2001年的年报显示，公司中持有65％的股份的美尔雅服饰有限公司是当时支撑美尔雅的唯一盈利性资产。在2001年度中，美尔雅服饰生产各类西服106万件套，实现销售收入6786.57万元，利润476.76万元。而除去主营业务外，美尔雅的其他资产的运营情况基本上都不容乐观，其巨资投入的美尔雅期货经纪公司、武汉巨通科技公司等项目都没有为上市公司带来实际的收益。有证券公司对其当年的评价是，"公司盈利能力下降……资产运营能力较上年下滑。" 　　

　　美尔雅品牌先后荣获过"中国十大名牌西服"、"中国十大名牌服装"、国际西服行业最高荣誉"欧洲质量金奖"、中国驰名商标等多种称号，但盲目扩张和服装主业定位偏离，其各子公司在利用美尔雅品牌的无形资产经营市场时，因管理水平和市场经验等种种因素，并没有使美尔雅品牌增值，反而因不良资产的增加造成品牌市场价值的缩水，使美尔雅资金沉淀比例过大，变现能力不强。而巨额资金无法产生效益，对当时主业日渐分散、急需寻找出路的美尔雅来说无疑是雪上加霜。 　　

　　当2002年7月24日杨闻孙接手美尔雅时，这家横跨多个行业、拥有55家子公司和24亿总资产的庞大公司已经步履艰难--其有效经营资产不到10％。"如果当时再不有所动作，美尔雅就会被消费者淡忘，退出这个舞台。"杨闻孙说。而当时杨闻孙已经为美尔雅规划好了这个"动作"，"''''瘦身''''几乎可以说是美尔雅的唯一出路。"杨闻孙说。 　　

　　面对公司出现的国有大型企业的通病，高层很快下了"猛药"：主辅分离、辅业改制，挖掘品牌潜力，盘活资产存量，提升企业核心竞争力。而杨闻孙所说的"瘦身"则直指美尔雅的55家子公司。 　
　
　　杨闻孙首先对涉及资产总额2000多万元的子公司美好广告公司、美琦电子公司、美升制药公司、美宝化妆品公司、美尔雅出租车公司、纯净水厂、塑料厂等九家子公司进行了改制、竞价转让、定向协议转让和资产清算，关闭了发展潜力有限、经营前景不乐观的美勤服装公司、美丹时装公司；又对第二批运营成本高、资产不良的辅业子公司进行了资产剥离，对资金沉淀量大、亏损严重、无法转并的所属企业磁湖山庄、美津公司，加大投资使其形成经济规模，从而扭亏为盈。 　　

　　在资产清算时，杨闻孙不止一次为一些子公司的寄生方式而感到震惊。据了解，公司内曾有一个名为"生活服务公司"的部门，并非独立法人，却管理了塑料厂、纯净水厂等几个法人单位。由于该管理机构非法人，这些子公司便不承担任何责任，其堂而皇之地使用公司的厂房、水电，而生产出来的塑料衣架等产品反过来还卖给集团，再赚上一笔。根据杨闻孙的简单计算，光是精简了这一家子公司，就能给美尔雅集团带来每年300万元的直接效益。