10月份以来，国内纱线市场产销气氛持续偏弱，纺纱企业、贸易商出货为主的心态逐渐增浓，各产品保持散量出货，纺企库存再次增加，而纱价则陆续有所调降。

　　由于原料和企业心态的差异，棉类纱线价格调整幅度明显小于化纤类纱线；下游织厂因10月份的新增订单不足，购纱积极性不高，在对后市信心不足的前提下，企业多数谨慎控制库存总量，为此，观望中按需采购的操作模式较为普遍。

　　纯棉纱下降幅度高于棉花

　　部分企业减产限产

　　 10月份国内棉花均价小幅下探，其中国内329级棉花到厂均价累计调降315元/吨，降幅1.58%，而中国纱线指数CYC32累计调降650元/吨，降幅2.36%；纯棉纱下降幅度高于原料棉花。

　　 10月份国内各地棉花陆续大量上市，而国储棉收储也在国庆节后结束了近一个月的零成交，棉企交储积极性持续回升，而在10月中旬前后，国内大型纺企棉花收购价陆续出台，一些相对低等级的棉花收购价格出现较大幅度的回落，导致市场看淡气氛浓厚，而多数纺企也感叹国内棉花价格过高，因此陆续寻找、购买澳棉、西非棉以及美棉等进口棉，部分棉商价格比较有吸引力，而国内棉花价格则被定位为因为“收储支撑”而无法跌透。在棉花现货价格偏弱之后，国内棉纱价格也展开了一轮新的下行操作，气流纺纱，环锭纺普梳、精梳纱都有1000元~2000元/吨的调降，目前中小型纺企JC40S税后市场价31500元/吨，大型纺企在32500元/吨左右，出货缓慢。另外高配C40S货源也逐渐增多，大企业报价多数在29000元~29500元/吨，市场继续以散量出货为主，少有大单需求。普梳C32S货源则较为充足，价格下行也明显，针织用C32S广东佛山地区税前市价仅在25600元/吨左右，而多地纺企该纱出厂价格仅在26800元/吨左右，高配纱则在28000元/吨左右。

　　随着纺企库存的纱线增加，企业主动出货意愿增强，而棉花价格偏弱格局未改，周边化纤产品跌幅加大，在此大环境之下，纺企也逐渐透露出了减产、限产的需求，部分中小型纺企已有动作，后续需求难以回升的话，纺企开机率还将持续下滑。

　　纯涤纱价格持续下滑

　　续跌空间缩小

　　 10月份涤纶短纤、纯涤纱价格持续下滑，特别是10月中旬后期加速下探；聚酯产业链各产品在本月整体表现不佳，涤纶短纤价格持续下滑，其中1.4D×38mm月内累计调降1120元/吨，降幅高达8.42%，而中国纱线指数纯涤纱CYT32月内累计调降700元/吨，降幅4.14%，短纤大幅回落的同时，纯涤纱价格跟跌积极，但不同区域跟跌幅度有所差异。

　　 10月份下游订单预期不佳，国庆节前后纯涤纱价格便有300~500元/吨调降，随后涤纶短纤价格不断回落，涤纶短纤1.4D×38mm从月初的13300元/吨均价，跌至月末的12180元/吨，市场看跌气氛蔓延；纯涤纱跟跌积极，特别是闽粤地区，福建长乐纱厂曾一度希望通过减产限产的方式保价，但由于外围环境不配合，加之各企业操作思路的差异，最终纱价还是继续深跌。10月份闽粤地区和江浙地区纯涤纱价格高的时候有1000元/吨差异，低的时候尚有500元/吨左右的价差。市场需求不足，不管是贸易商还是纺企，均是已出货为主，价格跌落加速。当前针织用T32S闽粤地区低至税前14100元/吨左右，税后总计也不及15000元/吨，因此按照当前涤短原料成本核算，已经亏损；而江浙地区针织用T32S税后售价尚在15300~15500元/吨，价格略高于闽粤地区。

　　由于原料持续下滑，加之纱线交易不足，纺企降库存意愿强，贸易商也积极清空库存，转而按需采购。从产业链的角度而言，当前短纤和纱线价格已承接一定的续跌阻力，后续偏弱整理格局不变，但续跌空间缩小。

　　人棉纱出现恐慌抛售

　　看跌氛围蔓延

　　国庆节前期由于下游织厂订单结束，且新增订单寥寥，导致看淡氛围较浓；随后的国庆节期间，人棉纱大幅降价1000元/吨，厂商积极跟跌，原料粘胶短纤则持续降价，尽管执行了月结操作，短纤价格的低位预期一直被调降；月内粘胶短纤1.5D×38mm累计调降1300元/吨，降幅6.57%；而中国纱线指数人棉纱CYR30累计调降1450元/吨，降幅6.08%。

　　本月粘胶类产品跌幅领先，不管是原料粘胶短纤还是下游织厂订单，都存在比较大的利空因素。其中粘胶短纤在8~9月份单边上涨之后，出货增加，但下游并不太看好，也没有过多备货；随后由于棉浆粕、短绒上市量的增加，粘胶短纤的原料成本持续回落，粘胶短纤的价格下行通道逐渐被打开；而下游织厂在9月底陆续完成订单之后，10月份新增订单寥寥，因此各织厂采购人棉纱的积极性不高，多数已消耗库存为主，且降低负荷，减产、限产来控制库存总量；对于这个偏淡的“银十”行情，企业谨慎有加。在10月底一度出现闽粤地区带头的人棉纱大幅降价抛货，其中针织用R30S纱税前市价仅在19500元/吨左右，较高仅在19700元/吨，市场恐慌抛售氛围趋浓；而粘胶短纤厂家执行了月结操作，但是看跌氛围蔓延，部分贸易商买断价格还是屡屡出现较大降幅，当前粘胶短纤1.5D×38mm已有16500元/吨左右的价格，符合市场对于粘胶短纤价格的低位预期。而就粘胶产业链的角度来说，续跌空间依然存在，将逐渐回归其原有的产业链价值区间。

　　弱市格局难改

　　补库行情蕴涵机会

　　各地棉花集中上市，棉花增产、品级提高已成定局，目前国家棉花收储政策保持稳定，棉企交储积极性尚可，而纺企购棉谨慎，价格也不断下压，部分纺企增加了进口棉比重，因当前部分棉商进口棉资源价格优势明显；棉花的大量上市与进口棉的持续冲击，预期后市棉价下行空间依然存在，但受国家收储价格支撑，预期下探空间有限；而粘胶短纤、涤纶短纤价格偏弱格局短期难改，预期下行还将持续，但已有一定的续跌阻力，所以后期降幅可能有所收窄。

　　下游织厂10月份之后新增订单缓慢，在看淡后市以及今年春节较早来临的因素影响，织厂多数保持较低库存操作，因此减产、限产需求也较为明显，后续订单表现仍不佳的话，预期整体开机率还将持续回落。另外由于10月份整月纱布产销不畅，企业再次形成一定数量的库存，因此后期有积极降库存套现的需要，价格可能继续下探。

　　从终端市场来看，11月中下旬前后国内服装企业可能会有一波阶段性补库需求出现，其需求总量如何目前尚难定论。同时10月底的广交会，尽管订单总量出现明显萎缩，但多少会有一些短单、急单、补单出现，因此在中下游环节低原料库存的操作模式下，应注意把握好每一个阶段性的补库行情。

　　目前对于中长期市场的判断仍是偏弱，但提醒企业注意阶段性补库行情的把握；目前纱价上涨概率不高，后续跌价或将持续，所以建议企业按需补库，控制企业的成品库存总量，同时把握好现金流，原料可分批次逢低吸纳。

　　□中国棉纺织信息网 郑圣伟